格隆汇7月10日丨法兴银行欧洲央行观察员Anatoli Annenkov在一份报告中表示，欧元区的数据和政治不确定性增加表明，欧洲央行的政策立场还有进一步放松的空间。他表示:“我们仍预计，9月和10月的总体通胀率将降至更接近目标的水平国内最好期货配资公司，这表明9月降息可能是一个很好的时机。”他说，9月份以后的情况就不那么明朗了。Annenkov表示:“在当前的经济环境中，尽管经济活动疲软，劳动力市场明显吃紧，但仍不清楚的是，这些潜在通胀压力的指标能否在经济活动不大幅放缓的情况下迅速调整。”

在本报告中，我们以资本开支为核心，探讨在供给持续收缩后，若迎来朱格拉周期，各行业的财务指标与市场表现的情况，以期建立朱格拉周期投资框架。我们在一级行业中筛选满足以下条件的案例：1）前期资本开支有过明显的降低去化过程；2）资本开支趋势开始拐点向上。朱格拉周期将“掀起”各行业的Capex“扩张潮”。这些行业案例的资本开支主要下行与上行区间和朱格拉周期的下行与上行区间基本对应。由此，微观的财务数据和宏观的朱格拉指标基本能实现对应，即朱格拉上行周期往往对应各行业资本开支拐头向上，反之亦然。若将朱格拉周期嵌入至库存周期中，则：各行业资本开支的上行周期往往始于经济被动去库（复苏期），并延续到主动去库（经济放缓II末期），其中Capex扩张的行业数量“峰值”往往落在“被动补库”阶段，意味着大多数行业Capex扩张至经济放缓I初期结束。

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责任编辑：郭明煜 国内最好期货配资公司